11月28日,“明道取势 尽揽财富”民生财富2020年超钻年会论坛在珠海仁恒洲际酒店隆重举行。2020年是百年未有之大变局,新冠病毒全球蔓延,中美双边关系遇冷,全球经济陷入深度衰退,金融市场巨幅震荡,财富管理行业亦面临前所未有之挑战,作为年度最重磅盛典,民生财富邀请了来自宏观经济、一二级资本市场、医疗健康等多个领域的嘉宾面对面和客户进行交流与切磋。
主论坛针对后疫情时代全球经贸格局、中美关系走向、国内宏观经济走势,以及2021年投资策略等热点课题进行了深入探讨,旨在为投资人更好地了解宏观经济周期,进而做好资产配置。
原燕飞:专业创造价值,认知获取财富
论坛伊始,民生财富总裁原燕飞发表致辞并对莅临本次超钻年会的贵宾表示欢迎和感谢。她表示,“民生财富作为中国泛海集团金融板块转型的重要战略布局,在2020年资管行业经营持续承压的不利环境下,公司在经营业绩上实现了逆势增长,这些离不开广大客户朋友的支持。‘明道取势 尽揽财富’作为本次超钻年会的主题,也是民生财富信奉的投资哲学。财富其实是认知能力的变现,认知是攫取未来财富的核心能力。每个人都会看到很多机会,但因认知能力各有不同,所以我们一直相信专业创造价值,认知获取财富。”最后她希望能够与各位客户一起携手,踏准周期、价值投资,在不确定的市场中顺势而为,寻找确定性的投资机会!
林采宜:后疫情时代的大类资产配置
中国首席经济学家论坛研究院副院长,林采宜博士发表题为《后疫情时代的大类资产配置》主题演讲。她表示,国运、时运与如何进行资产配置密不可分。当前全球经济面临不同程度下行,2020年全球各国处于“比惨”状态,美国、欧盟成员国绝大部分国家经济负增长,大部分新兴国家增长大幅放缓,与全球其他各国相比,中国经济可谓一枝独秀,是全球唯一保持正增长的主要经济体。资产配置须基于对宏观经济形式的判断,未来3-5年,中国是最好的投资市场。
未来1-3年,中美关系是宏观经济的最大变量,也是影响我国与其他很多国家经贸关系的重要因素。社会主义市场经济与资本主义市场经济间的最大区别在于政府与国有企业之间的关系,中国政府拥有大多数国企的股权,是全球财政能力、执政能力最强大的政府,从对新冠疫情的防治控制能力、效率亦可证明。
股票市场方面,从近10年数据来看,A股沪深300的资本市场收益率远低于上市公司的净利润增速,其股价总体上被低估。价值的回归是大概率事件,未来10年看好中国股市;房地产方面,租金收益率、投资收益是进行房产投资的主要考虑因素。中国各大主要城市的平均租金收益率在1.5%-2.5%之间,低于大部分理财产品收益。另一方面,房价收入比显示当地房产价格的相对高低及未来上涨空间,目前除了少数经济不发达省份以外,只有长沙、成都、昆明和太原的房价收入比尚未超过20倍,其他一、二线城市的房价收入比大部分都在20倍以上,其中上海、北京和天津超过60倍,杭州、广州和厦门超过40倍。房价收入比越高的城市居民收入支撑房价的能力越弱,这个城市的房价泡沫也越大,未来上涨的空间有限。
林采宜表示,高增长时代已经结束,无论哪一类资产,投资收益率下降都是趋势性的,在宏观经济的“冬季”,投资策略应遵循“安全第一,收益第二”的原则,根据波动周期,适时调整资产结构,规避宏观经济风险。
管清友:大周期下的行业趋势和资产配置
如是金融研究院院长、如是资本创始合伙人管清友在主论坛上发布了《2021民生财富投资策略白皮书》,从宏观、中观和微观三个视角分别针对中国经济、行业大势和资产配置进行了纵深梳理。
首先,他从大历史观来回溯中国经济的发展进程,“回顾过去三百年,现代化进程曾多次被打断。改革开放后,中国经济一直在超越:二十年前,中国加入WTO,中国成为全球第一大贸易国;过去十年,三轮大宽松,金融泡沫化。当前,在历史的转弯处,百年未有之大变局,目前中国仍处在上升期。”同时,他提出,当中国经济离美国越来越近时,美国大选后的对华政策大方向不会变化,这源于大国目标的冲撞。
其次,他从中观视角看行业大势,把握产业升级和技术变迁机会。从市场化时代、工业化时代发展到如今的金融化时代。“外部加杠杆,欧美的非常规货币宽松,国内政府、金融机构、居民相继加杠杆。因此,对于经济周期的把握,至关重要。”在2017年以后的新时代,中国告别过去发展模式,进行产业升级和技术变迁,加强科技创新和自主创新,特别是卡脖子的关键领域,从产业链安全角度加强关键领域的自主可控和国产替代,例如集成电路产业链、光伏新能源产业链、高端制造产业链等。
最后,他从微观视角看资产配置,在负利率时代渐行渐近,注册制改革红利不断释放的背景下,长期资产配置具有五大趋势:从赚快钱到赚慢钱,大水漫灌、泡沫横飞的时代结束了,负利率越来越近;跳出散户误区,向机构投资靠拢,相信专业的力量;从买房致富到金融致富,家庭资产配置更加多元化;无风险投资的时代结束了,风险控制是投资的第一要务;回归价值本源,优选安全边际高、长期收益稳健的优质核心资产。
对于2021年大类资产配置,管博士认为,“2020年5月之后中国进入弱复苏周期,A股短期注意风格切换,呈现结构性行情,关注周期板块投资机会。配置主逻辑将从估值驱动转向业绩驱动;债券资产将维持震荡行情,仓位不宜过高,信用债风险仍值得警惕;房地产市场的阶段性回暖已经进入后半程,未来分化会越来越明显,关注都市圈和城市群;人民币汇率重回‘6时代’,从快速上涨到温和升值;黄金进入震荡周期,还有一定的升值空间,可以做补充配置;后疫情时代,保险配置价值进一步凸显。”
平行分论坛
下午的平行分论坛分为私募论坛、康养沙龙之中医养生、康养沙龙之西医保健,针对投资领域和健康养生的问题分别进行深入探讨。
私募论坛:洞悉资本市场 捕捉产业周期
本次私募论坛分为上下半场,涉及股权市场、圆桌对话以及资本市场三个环节。
股权市场主题演讲:蓝驰创投管理合伙人陈维广做了主题为《科技引领 穿越周期》的演讲。他介绍了蓝驰创投中国公司多年来出色的业绩,已投企业超过130家,覆盖人工智能、大数据、云计算、企业服务、工业互联网、物联网、智能硬件、消费生活、数字医疗和技术等领域。他重点讲述了公司行业研究驱动的精准投资策略,认为回归本源,在不确定中寻找确定,才能找到穿越周期的法宝,并分享了几个成功的投资案例。
圆桌对话:特邀知名创投企业蓝驰创投管理合伙人陈维广,弘晖资本创始人、CEO王晖,联想之星合伙人冷艳以及民生财富总裁原燕飞一起分享多年股权投资的实战经验和心得。
针对“ 如何保证认知持续正确,在细分领域寻找优质的投资项目? ”“相比个人投资者,机构投资者有哪些优势?”“2021年的投资机会在哪些行业赛道?”等问题,圆桌对话的各位私募大咖给出了精彩的解答。
陈维广:没有好的资产或坏的资产,要根据时代的变化去判断,哪个资产是最合适的。美国的市场相对比较规范,可是国内不管是模式创新或科技创新,路径有很大不同。未来看好人工智能或者互联网,以及医疗、消费等领域。
王晖:以我个人经验,高净值客户应当配置国外的资产,包括全球核心城市核心区域房产;欧美大型公司的股票,特别是指数。投资不是很明显的选择,这个选择是一个在复杂局面下信息不完善的情况下做出的抉择。相比个人投资者,机构团队更加专业化,可以集思广益,寻找甚至创造可以投资的行业和企业。
冷艳:没有人能保持认知持续正确,重要的是从错误中获得认知,复盘过往经验教训,不要把成功经验都归功于自身能力。对于医疗领域的创新,中国政府非常支持,这是推动行业发展的重要助力。未来一级市场投资,我特别坚信会往各个细分行业渗透,股权领域会有爆发性机会。
原燕飞:民生财富希望做资产配置的引领者,从做财富管理,再到做资产配置,做全球选择,从全市场不同的品类资产去选择最优秀的管理者。我通常采用“白马+黑马”的策略,不同领域都是一样的逻辑,我们做的是另一种投资:通过判断和逻辑,把一二级市场中最优秀的选手选出来,给大家做财富的配置。
资本市场主题演讲:在资本市场环节特邀二级市场大咖:望正资产董事长王鹏辉,源乐晟资产创始合伙人吕小九,誉辉资本董事长董良泓分别进行了主题演讲。
王鹏辉做了主题为《坚定看好中国资产》的主题演讲,他认为相比一级市场、债权市场,二级市场相对风险较低,收益较高。他分享了望正资产发展历程和投研实力,重点阐述了”精选突破边界的优质企业”的投资理念,并坚定看好中国资产。他认为A股整体估值合理,行业间估值分化是常态;技术进步和货币宽松成为权益资产的两大推动力;中国资本市场进入权益投资的大时代。
吕小九重点讲述了源乐晟资产的投资方法论:顺“周期”之势,投资景气周期的优秀公司,他认为中国消费行业具备长期成长空间;创新带来的新兴产业机会:新能源、创新药、互联网;中国制造业技术创新与产业升级;中国优质资产成为流动性泛滥下的稀缺资产。
董良泓首先介绍了誉辉的文化——利他、长期、纪律、框架,重点阐述了公司在消费、科技、金融、周期的布局,可以重点关注TMT行业。对于后市,他认为中长期上行,四季度震荡中出现机会。
叶振宇:滋补在于冬,养生在于冬
广州医科大学附属第一医院的叶振宇教授为莅临分论坛的贵宾带来关于冬季中医养生讲座。滋补、养生在于冬季,冬季保健方法为热足、温齿、冷面;黑色食品,如黑米、黑大豆、黑芝麻、黑枣、黑木耳等可以补养肾气、抵抗寒冷,是冬季食补养生的上佳食材。食宜多样,谷、果、肉、蔬合理搭配,适当选用高钙食品。因冬季日照时间短,要珍惜阳光,适当地晒太阳非常必要。
罗年桑:健康生活,预防心血管病
中山大学孙逸仙纪念医院的罗年桑主任就心血管病的预防问题带来专业讲座,并与到场贵宾展开交流。心脑血管疾病是我国首要死亡原因,防微杜渐尤为重要。要改变不良生活习惯,保持健康饮食、适当运动、控制体重、戒烟限酒、调节情绪、平衡心理、缓解压力。